全球风险资产再度回调，A股需要担忧吗？| 每周研选

当前市场环境与4月份的不同之处在于，国内“宽货币+宽财政”的政策基调更加明确，且投资者已有应对经验。中期趋势上建议依然把握科技的产业趋势。如果后续市场出现短期急跌，最建议配置的依然是AI算力芯片、半导体设备、半导体光刻机产业链、AI端侧应用等板块。

中国银河证券：

驱动本轮行情的核心因素并未改变

市场大概率不会复制4月7日行情。首先，资金对外部因素扰动带来的冲击已有预期；其次，政策稳市机制已提前就位；最后，市场聚焦中长期政策预期，A股仍将以“以我为主”的思路运行。短期来看，外部环境不确定上升压制市场风险偏好，叠加部分资金获利回吐压力，市场波动或加剧，个股分歧加大。但是驱动本轮行情的核心因素并未改变，市场流动性预计延续向好趋势，重点关注新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块。

兴业证券：

短期情绪波动或再次为中长期布局提供“黄金坑”

一方面，政策对于资本市场的呵护态度始终未变，市场具备较强底线思维；另一方面，经历4月以来的上涨后，投资者心态发生积极转变，对于市场上行的一致性共识更强。因此，当前市场的积极因素正在增多，若短期情绪释放带来波动，或再一次为中长期布局提供“黄金坑”，景气度和产业趋势仍是后续投资者布局的核心。

光大证券：

市场短期内或进入宽幅震荡阶段

一方面，经过前期的上涨，A股估值处于近几年相对高位，部分资金相对谨慎；另一方面，市场的政策预期有望升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑。因此，多重因素交织下，短期内，市场或进入宽幅震荡阶段。中期来看，上市公司盈利有望改善，为市场增添新动力。行业配置方面，短期建议关注高股息及消费板块，中期则重点关注TMT和先进制造。

方正证券：

A股中长期上行趋势不改

外部因素短期或对市场带来一定扰动，但中长期不改A股继续上行趋势，维持对A股看好态度。首先，中国经济向好趋势不变，中国企业将继续保持中长期全球竞争优势，全球出口韧性仍然强劲。其次，上市公司质量稳步提升夯实微观基础。第三，上市公司分红回购不断增加提高投资者回报。第四，耐心资本持续流入助力市场健康发展，预计将为A股市场带来更多增量资金。

国信证券：

四季度需关注市场风格再平衡

对A股而言，海外不确定性因素虽带来情绪扰动，但政策对冲预期之下依然有乐观前景。参考今年4月7日的历史经验，虽然当日A股三大指数集体重挫，但随后市场情绪平复后迎来半年连涨。当前A股市场的政策前景和宽松环境并未改变，短期扰动依然不改A股未来中期上行机会。四季度需关注市场风格再平衡，长假后两个交易日价值风格已有所表现，投资者可重视地产、券商、消费等传统价值型板块的机会。

华西证券：

科技产业趋势仍是最大主线

短期外部因素扰动难免导致资本市场波动率放大，但基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，本次外部消息面对市场的冲击或远低于今年4月水平。行业配置上，参考历史经验，稳定类资产或阶段性占优，如红利、农业、稀土等。中期来看，科技产业趋势仍是最大的主线，资金仍有望重新聚焦景气成长和未来产业投资。

国金证券：

看好上游资源、原材料板块的中期表现